最近几周，股市波动频繁。不少人在纠结：
“市场这么动荡，是不是该卖掉一些股票来锁定盈利？”
“要等到什么时候才是股市的低点，可以入市？”
爱担忧是人的天性。在股市里投资，风险自然而然地存在，担忧就更常见了。
当股市下跌时，投资者看得焦心。股市上涨时，投资者也担心，会不会有泡沫了？有些人如此忧心忡忡，以致于把投资这件事整个搁置。
投资可以是非常情绪化的一件事，恐惧是每个投资者在某个时候都会感受到的一种情绪。人的本能厌恶遭受损失，失去的痛苦在心理上的影响，是获得收益所带来的快乐的两倍。为了避免失去的痛苦而完全避免这件事，这当然会损害我们的财务自由。
尤其当媒体上所谓财经专家嚷嚷，“市场涨得太高了！泡沫很快会破灭！”有些投资者听了这类噪音，或者拿着现金一直在等所谓的市场低谷，或者更糟糕的，干脆把资产卖掉，试图等到低谷时再买入。
关于投资的时间点，价值投资的宗师本杰明·格兰姆说过，“在股市里，往回看永远是20/20的完美视力；而往前看，几乎总是两眼一抹黑。”所以对于大多数投资者，猜测市场时机，实际上是不可能的任务。”
图源：alancrosthwaite | Getty Images
如果你拿着现金，而股市一直上涨，那么你错过了原本可以赚到的收益。如果市场跌了，你怎么知道什么时候是最低点？
要靠猜测短期内的市场高低时间点来赚快钱，你需要做对两件事：
要做到这两点可并不容易啊。市场每天瞬息万变，短期内投资者的情绪起落，往往没有太多理性，有时甚至只因为一条新闻而触发情绪变化，要抓住每一天的时机，准确率不会高。如果仅仅靠猜测每天市场情绪变化，往往疲于奔命，最后也不会获得多少收益。
图源: Brown Brothers Harriman
投资看重的是长期的成果。接下来和大家聊聊，为什么有时你不妨放下等待“完美时机”的心态，不必担心短期的市场波动，不如现在就行动起来，开始投资。
长期股票的收益总是比现金好很多
下面这张图（Shiller, Federal Bank of St. Louis, UBS, May 2020）里可以看到，从1928年到2020年，在不同时间段，股票比短期国债收益更高的频率。
数据很清楚地显示，即使在一年内的短期时间，股票比现金收益更高的比例也相当高，更何况在长期，趋势就更确定无疑了。
当你投资时间超过10年，谁还需要在意下周、下个月，市场发生了怎样的波动？真正重要的是，保持投资的时间，而不是猜测市场时机。
投资的时间越长，复利所带来的好处就越明显。复利就好像滚雪球，当你收到投资收益，把收益加到本金里，一起再投资。比如你的本金是 100 元，第一年收益 10%，那么增长到 110 元。第二年继续收益 10%，这时资产增长到 121 元，因为是从 110 元的基础上增长了10%。假定投资了 50 年，平均每年收益 10%，在50年后变成了 11,000元。通过长时期的积累，复利是一个非常强大的工具，以至于爱因斯坦把复利称为“世界第八大奇迹”。
这一年，美股标普500指数上涨了18%。然而，如果你仅仅错过了2020年中最好的5天，标普500的收益仅为-6.7%。而错过了2020年中最好的10天的话，标普500的收益则为-23.7%。这就是一年252个交易日中错过了10天的后果。
图源：Morningstar (Data as of 31 December 2020)
你或许会想，“那么我可以猜到最好的是哪几天。” 不，你其实猜不到。
事实上，一年里最好的那几天，往往在你毫无意料之时发生。如今信息时代资讯发达，新信息出现时，导致市场迅速变动，要抓住每一天的波动，是几乎不可能的事。当然，完全错失了最好的10天也是运气差得透顶了。不过这项数据说明了市场动荡之时，猜错了时机会导致的影响有多大。
短期的市场是“零和”游戏，而长期的市场则是财富创造的过程
有人说，股市是“零和”游戏，因为你赚了钱，一定有别人亏了钱，就像打牌一样，如果你输了，那么你的钱就在桌面上其他人的口袋中，或多或少。
如果只看很短期，比如一天内，的确如此。今天甲赚到了几块钱，同时一定有个乙亏了几块钱，到了甲的口袋里，或者还有个丙，赚或者亏了甲和乙之间的差价。因为一天内股市的变化，一般没有太大的经济根本性的变化，只是大家看到当天的新闻，各人信心上下落差浮动而已。
那么为什么很多人还是可以从股市里赚钱呢？财富积累是怎么能做到的呢？
资本市场里，目光长远的投资者对企业有期望值，优秀的企业在长期内会呈现与众不同之处，交出让人满意的成绩，市场交易就是投资者的资金逐渐流向优质企业的过程。
需要资金的企业到市场上发行股票，手里有闲钱的投资者买股票，股市成为双方资金流通的通道。在这两者之间，怎样让投资者的资金得到最佳配置，合理运用，就是长期股市的作用。
企业成长和盈利也不是一天、一星期、一个月、甚至一个季度就能显现成果的。优秀的企业经过时间的检验，逐渐的创造更多的价值，投资者才会获得回报。这就是为什么短期内，会看到投资者的资金有时流向劣质企业。短期内，信息未必完整，投资者没有足够的信息来对整个周期做完善的分析。
然而长期来看，优秀的企业逐渐显示出其出众的特质，投资者看到企业中长期的盈利成果，逐渐将资金投向优质企业，过程中优质企业获得更多的资金，持续增长；劣质企业必须改进经营策略，改善盈利业绩之后，也会获得更多资金，如若持续的经营不善，终将被市场淘汰。
如此经过有效的资金配置，长期来看，整体经济总是在增长，市场整体上涨，这也就是为什么我们常说的，要长期持有。你持有的时间足够长，并且企业是优秀的，那么一定会创造价值，新创造出来的这部分价值，一定会体现在股票市场当中，也就自然会使得企业价值增加，股票价格上涨，投资者获得收益，那么也就肯定是正和游戏了。
即使对于最理性的人来说，猜测市场时机的冲动也很强烈。当你有一笔现金可以投资时，这种心态会更强烈。一想到你所拥有的大量资金在几天内可能会下降不少的可能性，让人心惊胆战。
投资者可以用来缓解这种焦虑的一个简单技巧是分批投资。例如，你有50 万元，不是在一天内全部入市，而是在接下来的3 个月内分批投入，每次投入三分之一。
如果查看历史数据，平均而言，一次性投资与分批投资相比，最后长期的结果并没有太大不同。
投资是一件长期坚持的事，行动起来，坚持下去，不被情绪所驱使，通过理性分析做决策，在财务自由的路上走下去！
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特许金融分析师 (CFA)
特许投资经理 (CIM)
工商管理硕士 (MBA)
注册资产管理经理 (Registered Portfolio Manager)
Vianne从事金融行业16年，其中11年为大型机构管理投资，曾服务过的客户包括加拿大最大的养老金、大学基金会、医院基金会、保险公司。目前任职于Cidel（高端私人银行/信托公司），专注于为高净值个人客户管理投资，以及提供信托管理和财富传承规划。
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作者：Vianne Xu
编辑：头条君
出品：多伦多头条
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